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一家公司上市是什么意思?为什么要跑到国外去
发布人: 菠菜导航网站 来源: 菠菜导航推荐 发布时间: 2021-01-28 15:56

  首先从上市的目的说起,上市其实就是为了融资,而且是为了直接融资(相当于借了钱不用还,我给股权你,你给钱我),这和在银行贷款是不一样的,银行贷款是间接融资,是要还钱的,而且还要利息。

  所以上市的作用常巨大的:对于上市公司而言,上市公司拿到钱,可以有钱做更多的事情,生产出更好的产品,而对于投资者而言,能有一个很好的投资途径,实现资金的增值保值,分享上市公司的成长。实际上,1990年上证指数是100点,目前3300多点,涨了32倍,其实长期来看还是可以保值增值的。

  上市对上市公司和投资者都有好处,最后就是对整个国家和经济都好处。大家平时使用几乎大部分产品都是上市公司生产的,包括衣食住行。什么耐克、阿迪达斯、安踏、361度等等;什么火车(中国中车)、汽车(几乎所有品牌的汽车)、电信(联通、移动、电信等);还包括我们天用的微信、QQ等(都是腾讯的产品,港股),淘宝、天猫(阿里巴巴,美股),都是上市公司的产品。所有的这些上市公司的整体发展对经济有极大促进作用。

  很多人说国内的市场很好呀,但为什么不在国内上市呢?因为国内上市还是比较严格的,你达不到上市要求你是上不了市的。

  比如国内上市制度当中最基本的一条,也就是要求最近几年要盈利几千万!(主板和创业板有点不一样)

  大家所熟知的互联网公司,基本都是在港、美股上市,比如,腾讯、阿里巴巴、微博、新浪、YY、搜狐、搜狗,这不得不说是一个遗憾,因为国内很多投资者并没有分享到互联网投资的红利。

  另外,如其他答友所说的,VIE之类的股权结构不许上(VIE其本质是境内主体为实现在境外上市采取的一种方式。是指境外上市实体与境内运营实体相分离,境外上市实体在境内设立全资子公司),大股东是外资企业也不许上,此外还有上市排队时间长(可能要好几年,但商业世界变化万千,等几年时间下来可能都没机会了)等等。其实这背后最重要的一点就是,国内上市制度是审核制的,审核的意思大家都知道,有很多条件,你不符合就上不了了。而国外是注册制,也就是你想上就上,来注册一下就行了,但后期管理将非常严格,你犯了一些错,你就吃不了兜着走,而国内虽然上市把关很严,但后期管理相对还欠缺一些。

  还有一点就是,国内估值普遍较高,比如创业板在牛市的时候最高达140多倍的市盈率,这是很恐怖的,所以后面股灾来了也很正常。

  目前创业板估值大概在50多倍,看起来还是有点贵,不过主要是由于我国是资本不能完全流动的国家,就像一个水池子一样,水池的水面肯定会比较高,国内股市的估值相对高也就是这个原因了(有兴趣可以对比一下股市的估值)。

  说起上市公司,很多人都会马上想到国内最大的那几家公司,腾讯、阿里和百度等等,而他们都是在美国上市的,就有人很好奇,为什么非要去美国上市,不能在本国上市吗?

  不是不能,但在有明显对比的情况下,企业肯定会选择最有利于公司的上市方式吧。我们来看看为什么这么多互联网公司都选择去美国上市。

  美国市场容量大,是世界上最大的消费品市场;接纳性强,就像一个世界大熔炉;美国不仅有比较健全的市场法律法规,还有庞大的资金来源,这使美国成为全球规模最大和最有效的资本市场。对比美国,中国市场的稳定性还没达到这么理想的状态,中国的公司想要上市肯定要选择更稳定的市场。

  中国面对公司的上市实行的是审核制,从提交资料到审核再到通过最少也要一两年的时间;而在美国实行的是注册制,只要按照的步骤进行,最短半年能上市成功。效率就是,在准备上市阶段肯定有很多需要调整和投资的地方,如果拖个一两年,市场可以已经发生了很大的变化,这对公司的计划是很不利的。

  在中国上市的公司要严格遵守同股同权的条例,即你拥有该公司多少股份,在重大事件投票时就拥有多少的投票权,这就是很多公司不想上市的原因,害怕上市之后拥有的股份不多,导致公司创始人在董事会说不上话甚至会被踢出局;而在美国上市的公司是完全可以允许同股不同权这种情况出现,例如刘强东在京东所占的股份是15.8%,但他的投票权达到了80.2%。

  除了以上三个因素之外,还有其他次要的因素会被考虑到,比如在美国上市费用较低、方便企业走出国门去海外发展、提高企业的品牌形象等等。所以并不是不想在国内上市,而是为了企业的整体利益着想,当然会选择更好的上市方式。

  一,公司上市是什么意思?即公司老板卖出一部分公司所有权到证券交易所的机构或个人投资者手中,为公司换取大量资金。有了这笔钱公司可以任性了。。。扩大规模,研发新产品,也在激烈的行业竞争中占得先机。

  但是在这个过程中:老板原来的公司资产,厂房,设备,应收账款,无形资产,这些不容易折现的东西,都被估价之后变成几千万股股票了,然后限售解禁之后,老板可以选择卖出股票,也就是说老板之前的资产变得很容易交易了,容易折现了!

  更重要的是,公司在上市之后(公司资产变得容易交易,容易折现)后,公司的市值(全部的股票市值)上涨到可以是公司净资产(资产-负债)的好几倍,甚至是十几倍。。。。换一个角度来看,现在中国股市上市的公司,最垃圾快倒闭的公司是5.6亿市值,老板占股16%。也就是说老板把所有股票卖了,能卖近9000万人民币。。。。(当然,由于老板无法一口气就将所有股票卖出)。而中国股市4000支股票中大部分股票都是市值100亿以下的公司,而这些公司中的民营公司老总很多都是占股30~50%的,所以这些上市公司老总没事来个“由于个人资金需求”的原因卖出个5%的股票那就是亿级别的现金。。。。别忘了,公司的利润也有老总30~50%的份这里以乐视网为例(我同事的4万多元乐视网股票如今。。。。)

  财报显示乐视网共约40亿股股票,2015年中报时每股净资产仅1.84元,靠着2015年的一波牛市以及贾总画饼PPT的,愣是将股价冲到了2015年5月13日股价最高处44.72元,市值1600亿元。乐视网风光无限,号称创业板龙头老大。。而贾总及其亲属从2014年起就开始陆续减持乐视股票(他及亲属当时占股45%以上),减持至现在的23%,套现一百多亿(而贾跃亭当时好像是拿1元的年薪,有意思吗?)。。。。而现在的乐视网股价仅1.65元,而基本处在退市边缘,而且每股净资产为-3.32元,也就是公司欠债120多亿........附一个高票答案供大家参考

  当然,公司上市有好就有坏,上市之后原来的说一不二的土老总,现在干点啥都要董事会投票表决。。虽然大部分都是走过场,全票通过,那也烦啊。。而且上市之后财务要公开,定期发财务报表,报表异常还会被证监会询问公司各个方面都要被证监会的各种约束。。。。

  二,为什么跑到国外上市?这个问题知乎里很多优质答案都提到了。这里具体到为什么中国高科技公司都去美国上市。1. 在中国股市上市需要公司盈利,需要公司的规模:以前的以及现在的科技公司,独角兽公司,初期哪有盈利的?都是往里砸钱的。公司规模就一些计算机,租的写字楼。。。没法在国内上市

  2. 在中国股市上市需要时间太长,审批+排队(如上所说,上市之后公司老总直接人生巅峰,所以抢着上市啊),而科技企业真的是等不起。。。。。

  目前国内公司上市的主要市场有:国内A股,美股,港股,其次有新加坡和英国。我们说得简单通俗点,抓些大的要点。

  比如在国内科创板开始之前,A股是不允许亏损企业上市的,那么在这种时候,很多TMT行业或者 医药行业,就会选择去海外市场上市。比较多的会选择美股或者港股。

  美股和港股都是注册制,只要你满足上市条件,各个中介机构签字,然后排队登记注册就能上,但是股票卖不卖不掉要看保荐人的推销能力。如果演故事不吸引人,没有带来很多投资者,那融资规模就会受到影响,而融资的规模会直接影响到公司上市得到的这一笔钱,后面二级市场的交易,跟上市公司的融资就没什么关系了。而中国股市几乎是每次认筹都要摇号,开盘连着10个涨停板不是梦,所以基本都不愁卖,这也是为啥大家再难也想排队上A股的原因。

  连着前面融资规模一起说,美股港股是纯市场经济,市盈率相对比较低的,比如很多国内去上市的股票,首发上市股价只有2块多港元,港股市场上,市盈率一般就在10倍左右。而国内A股首发开盘就能直奔封顶23倍,有的业绩比较好的股票,甚至可以到50倍以上。

  这个是什么含义呢,就是当你上市后,你如果想通过换股方式去收购一家家族企业,你1块钱就可以当50块钱花,那突然间资本就膨胀了50倍。可想而知,上市公司的主要扩张要靠收购~

  海外市场上市对公司性质,和实际控制人的身份都是有要求的,通常公司需要搭VIE的海外架构,实际控制人也要换身份。在某些下,实际控制人在上市后,如果通过卖股权的方式回收资本,有可能这个钱是回不到国内的。所以搭架构时,一定要找有经验的中介,把各种可能性都考虑全面。

  海外上市因为是注册制,市场对中介的资质要求非常高,通常都是要求国际知名的券商、律所、会计师事务所,这些价格加起来不菲。当然,现在国内上市的报价,也已经慢慢涨上来了。。。

  比如一块烧饼,老大拿一半,老二老三和其他人拿另一半。现在老大和其他人把这块烧饼切的更多份,烧饼还是烧饼,但是能分给更多人,也因为更多人购买而升值(或者说能得到更多钱)。

  一是外国市场资金充沛,一些市值非常大的公司,如百度、阿里,万达旗下美国第二大院线AMC,这些在国外能面向更多的投资者,简单说就是得到更多的钱。

  美国金融市场十分庞大,尤其是美国纽约是世界最大的金融中心之一。在这样一个平台上,企业短期内通过股票销售筹集的资金,是大笔的、不可随意撤出的企业发展资金,而且由于溢价或市场竞价原因,其数额往往会接近甚至超过企业原有总资产。通常将企业资产的30%上市即可收回相当于原有企业100%~150%的投资,使企业实际增值一倍甚至更高

  国外上市容易啊,不用排队,不用长时间等待报批,不用看官老爷脸色,不用台上请吃喝,塞红包。当然还有一些特殊行业的因素,现在纳斯达克市场火的不得了,中国企业排队上,中间商、投资者在内的在里面赚得盆满钵满。

  上市在我国是股份有限公司向不特定发行股票并在法律认可的场所公开交易的行为(不严谨,自己手机码的)

  上市只有上海和深圳两个交易所,同一个板块交易所规则略有不同,整体大同小异;不同板块依据证监会的法规来,和交易所本身没有关系。

  国外上市没有国内很多。比如BAT这种,在海外才能上市,在主板由于其模式问题是无法洗白的。但是国外上市的持续监管严格,比如之前阿里的售假风暴。

  当一家企业面临业务扩大而缺乏资金的局面时,上市可以为公司募集到大量的资金。例如处在行业风口的企业,为了快速开拓新市场,占据市场份额,提高风口行业的壁垒,就需要上市来募集大量资金,从而进行相应的运营。再比如打价格战抢兑竞争对手的市场和资源,也需要不少的资金,毕竟是实打实的贴钱啊。

  由于国内和国外的上市规则和要求不一样。在国外,只要拟上市企业满足了利润、净资产、市值等其中任意一个标准,就可以向境外证监会或交易所提出上市申请。而在国内,企业过去三年内净利润达到3000万元这一硬性指标,就足以将几乎全部的互联网企业挡在门槛外了。

  其次,国内和国外的上市流程和制度不一样也是关键因素。在国外,上市主要是注册制,只要严格按照了境外国家如美国的上市标准流程,最快3-6个月就能完成上市。而在国内,以前的审核制是主流。审核周期长、审核可能还会面临无法过会的风险和投入等因素,无论哪一点,对于处于快速更新迭代的互联网企业来说都非常致命。

  由于中美贸易战,美国加大了对中国在美上市公司的审查力度,同时于宣布不符合会计准则的公司将在2021年底前从美国证券交易所退市,但是,中国仍有大量的企业正向美国提交上市申请。

  根据孚特的数据显示,来自中国的公司在纳斯达克股票市场或纽约证券交易所进行了IPO是去年同期的两倍多

  这些公司为何不在 A 股上市,支持国内资本市场做大做强呢?创业者依靠智慧实现财富,将资产配置于全球金融市场,这是他们应得的。

  但是如果在海外上市,退出拿到美元,设立个人超级离岸信托之后,再回来收割 A 股股民,又赚取一把人民币,就不大好了。

  比如一家传媒领域的公司在美股退市之前,市值约为 26 亿美元,按当时的汇率折合人民币约 170 亿元,但回归 A 股之后,最高炒到了 2700 亿元,之后跌到 700 亿元的水平,只剩零头。其中,有多少是股民的损失?

  这家传媒公司即使跌到 700 亿元,依然是在美股估值的 4 倍,投资人和企业家依然是超级赢家。

  这些跨国镰刀手深谙中国资本市场的某些特性,更善于利用这些特性,跨国资本套利的手法越来越滴水不漏,

  它们可能声称遭受特朗普的「」,于是回归国内,并振臂,要支援 A 股建设。其实,它们感兴趣的或许不是市场建设大业,而是股民朋友。

  衷心希望这些「人生赢家」在 A 股套现之后,拿到的人民币既不要换成美元外逃,也不要在境内囤积房产和土地,而是应该投入生产性的事业。

  通常说的上市,是指在国内主板市场上市,达到上市条件后,向社会公开出售股票募集资金,募集完成后股票在证券交易所交易,可以买卖公司股票。未上市公司的股权只是小部分人拥有。

  在国内上市财务上要求连续几年盈利,很多科技公司前期烧钱,需要上市又无法满足连续几年盈利的条件,就到国外上市了,挺可惜的

  上市通俗点说就是股份公司把自己给卖了,上市以后股票就可以流通了,交易所系统能给你一个标准价格,买卖、抵押、质押也用不着讨价还价了,公司信用也有背书了,投融资也方便了,商业银行也愿意主动给你贷款了,销售、拓展、招投标、地方谈判也都有品牌优势了。

  以前国内企业特别是互联网企业跑到国外上市的原因一个是国外上市条件少且宽,上市相对容易,毕竟想上市的非国有企业都是缺钱要发展的企业,全符合国内条件的非国有企业上不上市都可以活的很好,除了品牌效应和信用背书,其实上市的意思不大;另一个是国外是注册制,上市不排队,符合条件就可以上,最快半年就能走完整个流程,比起以前国内还要走发审委计划审批那一套要快几年的时间,何况以前还动不动暂停ipo,让一大堆签了对赌协议的大股东欲哭无泪。

  以前国内外上市的区别还是比较大的,最明显的就是注册制、涨跌幅、买空卖空、t+0等等,在信息披露、监管、追责等方面也有很大差异,以前国内连弱有效市场都算不上。不过国内总体方向是在向国外接轨,特别是今年新《证券法》实施后更是有显著进步。还有,境外上市因为架构的不同,需要搭配精通国内和目标国的律所、会计师事务所以及券商,上市成本基本是国内的两倍以上,另外就是国外上市后每年交的会费也要贵很多。

  在上市之前企业必须IPO,首次公开募股,对应英文为Initial Public Offering,企业将他的股票向出售。IPO之后,企业上市,依托证券交易所进行该企业的股票流动和买卖,企业可以依据价格波动,获得更多的流动资金用于企业发展。

  多说一些,对于是企业上市前的股东来说,上市也常好的退出方式。比如知乎上最近很火的“郭宇宣布从字节跳动退休”,公司上市后在高估值套现并不罕见,6月份小马哥卖了一些腾讯股票套现42亿港元等等。前边是个人,还有上市前投了企业的投资机构,比如红杉资本毅达资本真格基金等等VC、私募机构,这些机构为什么愿意用真金白银换取一些公司的股权?其中通过投资标的上市后,将股票变现获得高值回报,常重要目的之一。

  所以,不管是公司需要通过公开募股融资发展,还是公司股东需要公司上市后获得回报,都会推动一些公司向上市发展。

  新三板由于流通性不够,所以国内公司选择的积极性不高,而且有很多已经上了新三板的企业会选择退市转市,具体的查看之前IT桔子()关于这两年新三板退市的数据统计:

  国内对于申请上市公司的注册在国内的哪个省市没有具体的要求,但是对其他方面有要求。相比较 A 股对企业经营、盈利等方面有着明确指标要求之外,港股和美股在盈利方面的门槛似乎更小一些。这也是为什么一些企业优先选择美股或者港股上市。以下是一个比较简单的比较。

  如网易有道,其招股书显示网易有道2017-2019 年上半年营收分别是 4.56 亿、7.32 亿、5.49 亿,但公司的的经营却是亏损的,其中 2017 年净亏损 1.64 亿、2018 年净亏损 2.09 亿、2019 年上半年净亏损 1.68 亿。

  拼多多方面,截至 2018 年 Q1 累计亏损(含期权支出)为 13.12 亿元人民币。因此,他们能够在短时间内成功上市,也是利用了市场的规则。

  但上市并不是一个企业最终的结果,而是另一个开始。后续动作不断,积极发展的有腾讯音乐——布局新的蓝海产业;也有华米集团利用智能手表作为健康产业的连接入口,积极布局大健康产业。但是也有的企业,上市成为其最荣耀的时刻,后续则逐渐落寞淡出人们的视线,甚至股价一下跌,如快被遗忘的第九城市;更惨淡但并不值得同情的是瑞幸咖啡之流,高举高打、商业模式争议,弄虚作假被做空机构盯上,现在不得不等待接受市场和法律的审判。

  上市仅仅是一个企业成长的一个阶段。成功登陆交易所,或许只能表示这个企业完成了其在一级市场的较量。而在机制更加成熟的二级市场中,刚上市的企业,也只如同从幼儿园摸爬滚打到小学,前面要走的,还很长。

  国内估值更高:国内上市公司不管成长型的还是稳定型的,市盈率动辄30-40倍,发行市盈率长期高于市场交易的同行业股票市盈率。能让上市公司发行同样地股份融到更多的钱。这可能是国内上市的核心优势。

  国内上市更容易提升企业在国内的知名度:(截止2011年8月19日,沪深两市共有A股账户16002.19万户,B股账户275.75万户;有效账户13746.32万户)只要企业的股票有点风吹草动就有将近7000万的股民(有效账户除以2)可能会关注,广告价值不可谓不大。

  “国内上市审核可能是全世界最严格的”中国企业上市是核准制,想上市的企业都要经过中国证监会的核查,上市之后相当于脱了一层皮。美国是注册制,只要符合上市硬指标向相关部门注册一下资料就可以上市。

  国内对企业盈利要求更高,像百度在亏损的时候就上市的情况在国内不会出现,即便在创业板了可以用一年盈利上市的条件后到现在也没有出现盈利一年就上市的案例。

  国内对企业盈利的确定性关注更高,比如一些新兴行业,如互联网行业、提供解决方案的企业等,即便是有持续的盈利,可能也会对盈利模式能否待续产生质疑,不但要知道你能赚钱,还要你能说明白为什么你一直能赚钱。

  国内对跟企业经营不相关的东西:如历史沿革等要求更多,可能是出于对国有资产的和认为民营企业是有“原罪”的观念,国内审核过程中对企业历史中出现的与盈利能力无关的问题也非常关注。

  总之,国内上市关注的问题很多,而这些问题可能远超过投资者关注的范畴,因此在国外上市中不是问题的事情在中国可能导致无法上市。

  “国内证监会、交易所更爱干预企业营业”一些交易行为即便是企业的董事会、股东会都通过了,还是需要经过证监会和交易所的同意才行。这点在国外上市的公司有更多的自主性。

  “灵活性不够”现在国内上市机制还比较僵硬;只能是增量发型(比如有些投资机构想在企业发行上市的时候卖一些股份在国内无法实现,且必须锁定一年以后才能卖),上市和发型在一起(不能只发行不上市、也不能只上市不发现),发行比例不能调整(发行后4亿股以上必须发型10%以上,发行后4亿估一下必须发行25%以上,要精确的小数点后一位,多了不行,少了更不行。没法满足每个企业不同的融资需求)。

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